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20年投研专家:黑色系深跌还是反弹?重点存眷贸易战和环保力度
日期:2019-11-28 09:43  人气:
  尹立功:靷势黑金总经理。1993年进入期货市场,先后在山西物产期货公司、三隆期货公司、北京纳佰商业经纪有限公司任市场部经理、市场总监,为山西阳泉铝冶、北京京......

  尹立功:靷势黑金总经理。1993年进入期货市场,先后在山西物产期货公司、三隆期货公司、北京纳佰商业经纪有限公司任市场部经理、市场总监,为山西阳泉铝冶、北京京粮集团、北京华都富育康饲料有限公司、北京九州大地饲料公司提供市场分析及套期保值交易方案。

  2006—2009年被北京城市学院聘为金融系客座教授,讲授《期货市场概论》、《期货市场技术分析》。

  近20年的期货、金融投资市场经历以及在焦化企业的学习锻炼,对期货市场各个环节都有透彻的理解,并且对煤焦钢现货市场也有着深刻的了解,同十多家国内大型煤炭、焦化企业及大型钢企、贸易商有着密切的合作,能够获得全面、详实的市场信息。善于根据期现市场的不同状况制定出相应的期现操作策略和方案,为多家煤焦钢企业实施了成功案例。

20年投研专家一文说透黑色产业

 
  精彩观点:

  我们第一会关注贸易战的进展,看其会对市场带来什么影响;第二,对黑色系来讲就是环保。我们会去关注环保方面的执行力度对市场的供应量所产生的影响。实际上,这两个方面分别对应了需求端和供应端。因为贸易战,以及我们下半年的货币政策和财政政策上面,应该还是收紧的,可能会导致需求端的萎缩或降低。这种矛盾或者变化会导致市场出现两个结果,一是继续深跌,二是可能会出现一波较大幅度的反弹。

  2016和2017年黑色系都处于一个大幅上涨阶段,但是逻辑是不一样的。2016年是材料端引起的供应不足,从而导致黑色系整体的价格上涨。2017年是终端的钢材环节,供给侧改革、取缔地条钢执行的力度都是非常大的。

  通过期货市场,锁定原材料的成本价格,量基本上是锁60%-80%,如果一个月需要10万吨的焦炭,那么在期货市场大约锁6万到8万吨的价格。不能超过现货中需要的量,不然就有敞口,成投机了。在价格上涨的过程中,我们也会通过库存逻辑给企业提供期货上做多的建议。

  要做好一次调研肯定不能是蜻蜓点水式的。首先,你得懂产业。比如去焦化企业做调研的时候,你得懂整个焦化产业,了解它的生产流程等各个环节。都懂了以后不用他们讲你都能看的出来,看一下他们的库存情况就能知道大概有多少货。第二,你得让产业跟你说实话。这个就比较难。对产业来讲,有些信息涉及到企业经营的机密,有些产业也不愿意对外公布。另一方面,产业为什么要跟你说实话呢?除非他认为你有能力给他提供相对应的判断和策略,否则的话,还是比较难的,还有就是你得同他们成为朋友,真正融进去,成为自己人。

  从2016年政府出台了煤炭供侧改,到2017年的去地条钢,实际上就是为了让产业的情况好转起来。煤、焦、钢产业链是国家整个经济或者供应体系里面的柱石,如果这个产业倒了,那后面的终端制造业、终端建造业就全都没法做了,所以国家也不会让这个产业倒掉。

  最初的时候,我们就把前面的几个问题列出来,为什么要做期货?什么情况下需要做期货?我们列出来后,根据所处的价格趋势不同、价格区间不同、期现基差不同、自身库存状态不同,做出不同的对应策略。定好铁律后,就不能更改了,遵循这个铁律来做,这样相应来说我们能够做得好一点,风险会降低一些。甚至在某些特定的时候,对产业来讲,实体企业会出现期货市场上无风险的套利机会。

  供给侧改革的过程中,我觉得又出现了矫枉过正的现象。

  在期货上一手有钱一手有货,还有上下游的渠道,这种情况下可以把风险降到非常低。

  近几年来,尤其是对于黑色系来说,期货的价格发现功能还是比较明显的。

  现货企业参与期货市场缺乏深刻的了解,所以对能够为产业服务的期货策略还没有足够的认识。

  从业人员可能对产业了解也不够深刻透彻,所以很难提出一些真正有操作性的交易策略和方案。

  帮助企业建立完整的一套现货企业参与期货交易的框架体系,从制度和流程上减少可能出现的随机性,投机性的交易。

  我们会对企业灌输产业逻辑,明确我们做期货的目的是什么。为什么要做期货,什么时候需要做期货,怎么做。

  对于企业来说,风险最大的时候是出现拐点的时候。

  实体库存的话有三个问题,一是放不下那么多货,二是资金压力,三是合同也需要执行,所以就需要通过期货市场完成实体库存与虚拟库存的转变。

  黑色系整体的价格可能会出现一个区间震荡的行情,而不太会出现2016年、2017年那样巨幅的单边上涨行情。

 
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